公司债市场迎来超常规发展机遇

用社等资金实力较大的机构，交易较为活跃，债券托管量遥遥领先。交易所市场虽然托管量较低，但在市场制度建设和交易机制方面做了更为市场化的安排，也强化了对风险的控制，交易所的连续竞价交易方式能形成更真实的更市场化的价格。

　   为了给公司债提供一个良好的流通平台，上证所去年7月份推出的固定收益证券综合电子平台由一级交易商进行连续双边报价，较充分地体现了价格发现功能。从整个债市包括国债市场的交易情况来看，固定收益平台起到了一定的引导市场价格的作用。一般情况下，固定收益平台报价变动后，场外报价很快随之变动，而且价格与平台的关联度较高。而连续真实的交易有利于形成准确的基准收益率曲线。

　　此外，随着固定收益平台的推出，原先交易所市场相对于银行间市场费率较高的劣势也已得到改变。而且，交易所债市进入门槛较低，满足了个人、私募、企业等投资者的投资需求。

　　但由于债券投资主体——银行等不能进入交易所市场，投资者队伍弱小导致交易所债市规模难以做大，而过小的市场规模又可能导致部分机构投资者因担忧流动性问题而裹足不前。因此，实现交易所债市与银行间市场的联通甚至统一，乃是壮大公司债市场的必然要求；更重要的是，只有实现“同一种债券、同一种价格”，债市以及相关衍生品市场发展才有坚实的基础。

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